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“国信证券:建议关注战略转型清晰的大型券商 添加时间:2019-08-08 09:58

  原标题:国信证券:建议关注战略转型清晰的大型券商

  证券时报网

  国信证券指出,证券行业ROE趋势性下行,而杠杆率偏低是拉低ROE的重要原因。参照美国经验,即使金融危机以后被动降杠杆,但杠杆仍超过15倍。国内券商杠杆水平整体较低,除了政策约束,也包括负债渠道、资金需求业务方面的原因。未来提升杠杆的途径包括:丰富融资渠道、降低融资成本、增强使用资产负债表为客户提供综合服务的能力。虽然提升杠杆与目前的监管环境相悖,但是在分类监管的框架下,龙头券商可以享受政策红利,有望实现差异化加杠杆。

  国信证券认为,多层次资本市场建设持续推进,围绕实体经济的服务创新和产品创新也将不断增多,将推动龙头券商提升杠杆与ROE水平。维持行业“中性”评级,建议关注战略转型清晰的大型券商,包括中信证券华泰证券招商证券